李宁（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，中美货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。降准、方方面降息将为资本市场带来更多的流动性支持，方方面尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。

央行四季度货币政策执行报告也强调，差距存2024年将引导信贷合理增长、差距存均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。在地方财政层面，李宁预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，李宁用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。2023年末，中美中央推出了万亿元国债。

当前和未来一个时期，方方面世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，方方面呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。为更好地配合积极财政政策加力提效，差距存2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，差距存适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

鉴于中央财政状况良好，李宁财政部门还可从中央预算稳定调节基金、李宁中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。

无论是国债还是地方债券，中美发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，中美约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。方方面六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。

差距存三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。腾挪出来的银行信贷规模，李宁则可用于满足企业和居民的其他资金需求。

在近期LPR降息政策出台前，中美官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，中美提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，方方面尤为引人瞩目。